Методы оценки стоимости бизнеса, как правило, зависят от цели оценки. И от вида стоимости бизнеса, оценку которой следует провести. И, конечно, от размеров и направленности бизнеса. Методов оценки стоимости бизнеса существует довольно много. Более того, многие, в общем-то равнозначные оценки стоимости трактуются по разному. Ну и, конечно, методы оценки стоимости малого бизнеса могут сильно отличаться от методов оценки крупногобизнеса.
Вступление.
Прежде, чем начнем разбирать непосредственно методы оценки стоимости бизнеса, я хочу сделать пару ремарок. Ремарок о том, с чем я в корне не согласен. Не согласен с выводами многих авторов, которые дают рекомендации по оценке стоимости малого бизнеса.
- «Стоимость бизнесадолжен рассчитывать не его владелец, а специалист-оценщик. Именно он знает методы оценки стоимости бизнеса. И это позволит убедиться в правдивости расчетов.» Я привел цитату дословно. И близких по смыслу выражений можно увидеть предостаточно во многих источниках.
С этим очень трудно согласиться. Я считаю, что владелец малого бизнеса должен, прежде всего, определять стоимость своего бизнеса самостоятельно. И только в исключительных случаях обращаться за помощью к сторонним специалистам.
2. «Для расчета рыночной стоимости малого бизнеса используются пять методик.
- Метод рынка капитала — основывается на использовании цен акций компаний-аналогов.
- Метод регрессивного анализа — основан на расчете соответствия между стоимостью на бирже и показателями прибыли и стоимости имущества для компании одной отрасли.
- Метод чистых активов — отражает стоимость имущества компании за вычетом ее долгов.
- Стоимость компании на бирже — оценка рыночной стоимости компании в соответствии с данными биржи.
- Метод дисконтирования денежных потоков — оценивает возможность компании приносить доход в среднесрочной перспективе.»
Я опять привел выдержку без изменений. И сразу же возникает масса вопросов, но оставим только два. Много ли авторы встречали малых бизнесов на биржах? И кто и в каком малом бизнесе использует эти методики для оценки стоимости? Ответы, мне кажется, ясны и понятны. Я думаю, что в статью о малом бизнесе автор не задумываясь включил выдержку из книги по оценке стоимости крупного бизнеса.
Методы оценки стоимости бизнеса.
Я специально упустил в названии этой главы слово малый. Потому что в этой главе очень кратко остановимся на методах оценки, которые можно использовать как для малого бизнеса, так и для крупного.
Метод ликвидационной стоимости.
Часто этот метод называют методом балансовой стоимости. При расчете определяется сумма, которую получит собственник, если распродаст все активы. Метод основан на подсчете материальных активов компании и ее обязательств. Метод оценки полностью вытекает из самого определения ликвидационной стоимости. При расчете ликвидационной стоимости из стоимости материальных активов компании вычитают сумму обязательств компании (задолженность, комиссию риелтору, налоги на продажу и т. д).
Этом метод считается одним из самых простых. Оценка стоимости малого бизнеса происходит с помощью данных бухгалтерского баланса, то есть осуществляется оценка стоимости всех активов, которыми владеет бизнес. При этом учитывается износ основных средств и других активов. Проводится учет стоимости всех долговых обязательств бизнеса. После этого из суммы стоимости всех активов вычитается сумма обязательств.
По факту, этот метод представляет собой балансовый отчет в определенный период времени. Из которого следует, сколько денег могут получить владельцы бизнеса, если работу бизнеса остановить, все активы продать и рассчитаться с долгами.
Сравнительный или рыночный метод оценки стоимости.
Одним из самых простых и нерекомендуемых мной методов. Суть метода – в анализе аналогичных предложений на рынке. Этот метод прост, однако он требует значительных временных затрат. Он подразумевает тщательный мониторинг своей рыночной ниши на предмет объявлений о продаже аналогичных бизнесов.
Данный метод подходит для оценки малого бизнеса, у которого много аналогов и конкурентов в определенном регионе. Например бизнеса, связанного с оказанием различных бытовых услуг (парикмахерские, магазины розничной торговли мастерские по ремонту и т.д.).
Сущность метода очень проста. В массе информации о продажах бизнесов необходимо отобрать аналогичные оцениваемому бизнесы. Постараться выяснить основные характеристики продаваемых бизнесов. Например, стоимость, объем производства или услуг, прибыль. По возможности, получить как можно больше информации.
После получения информации применяете полученные показатели к своему бизнесу и определяете примерную его стоимость. Которую с большой натяжкой можно назвать рыночной.
Использовать этот метод можно из-за его простоты. Я его использовать не рекомендую, поскольку он в очень большой степени необъективен. В объявлениях фигурирует запрашиваемая стоимость, которую владельцы продаваемых бизнесов просто берут с потолка. А реальная стоимость, по которой бизнес продан, остается за кадром. Кроме того, использование этого метода требует больших временных затрат. Его можно сравнить с ловлей рыбы в водоеме, куда рыба заходит очень редко.
Метод дисконтированных денежных потоков.
Это один из методов определения инвестиционной стоимости бизнеса. Этот метод используется в некоторых случаях инвестирования.
- Когда покупку бизнеса рассматривают как инвестицию и собираются перепродать через несколько лет.
- Когда бизнес покупают на заемные средства с целью быстрой перепродажи.
Расчет стоимости бизнеса основан на прогнозировании. Составляется прогноз денежных потоков на весь период, который инвестор планирует держать бизнес в своей собственности. Вычитаются расходы на поддержание бизнеса за это время, налоги и расходы по обслуживанию заемных средств.
Затем оставшаяся сумма дисконтируются на текущий период. Дисконтирование – это экономический прием, который направлен на вычисление актуальной стоимости будущих денежных активов. Его главный посыл можно сформулировать так: «Деньги сегодня имеют большую ценность, чем деньги полученные завтра». Если период от покупки бизнеса до его продажи долгий, то расчеты и дисконтирование следует вести по годам и складывать.
К полученной сумме прибавляется остаточная стоимость активов, и вычитаются ожидаемые обязательства бизнеса до момента продажи.
Затратный метод оценки стоимости бизнеса.
Стоимость бизнеса определяется как сумма стоимости всех активов бизнеса. При оценке стоимости бизнеса таким методом важно учитывать, как материальные, так и нематериальные и неосязаемые активы.
Материальные активы, например, инструмент, оборудование, недвижимость и т.д., оценить довольно просто. Цены на них есть и их нужно только тщательно учесть и сложить. Нужно только не забывать учитывать обесценивание основных средств за счет амортизации.
Нематериальные активы не имеют материально-вещественного содержания, но создают ценность для бизнеса. Причем иногда ценность, гораздо значительнее материальных активов. Это, например, интеллектуальная собственность, бренд, лояльность покупателей и т.д.
Неосязаемые активы также не имеют материально-вещественного содержания. Например, квалификация работающего персонала. Или уровень управляемости бизнесом. Но существуют бизнесы, в которых неосязаемые активы играют главенствующую роль.
Понятно, что оценка нематериальных и, особенно, неосязаемых активов гораздо сложнее. И эта оценка почти всегда вызывает острые споры, особенно при купле-продаже бизнеса. Определиться с оценкой нематериальных средств можно разными путями, но ни один из них не дает достаточно достоверной оценки. Чаще всего это могут сделать только специализированные фирмы. И то с очень большой натяжкой в достоверности.
Поэтому использование этого метода в малом бизнесе очень проблематично. Но для крупных бизнесов его довольно успешно используют. Поскольку он (при всей его приближенности) дает наилучшее представление о реальной стоимости бизнеса на рынке.
Доходный метод оценки стоимости бизнеса.
Суть этого метода состоит в установлении прогнозируемого дохода от функционирования бизнеса. Стоимость бизнеса определяют, исходя от прогнозируемой прибыли от работы бизнеса за определенный срок. Например, за год или 2-3 года. Прибыль, которую в будущем будет получать бизнес, приводят к текущей оценке стоимости. Чем выше предполагаемая прибыль, тем выше стоимость бизнеса.
Согласитесь, метод очень проблематичный. Потому что очень сложно спрогнозировать состояние рынка даже на ближайшее будущее. И практически невозможно учесть влияние кризисов и спадов в экономике на малый бизнес.
Заключение.
Мы рассмотрели несколько методов оценки стоимости малого бизнеса. Конечно, существуют методы оценки стоимости бизнесов и другие. И их довольно много. Но использование большинства из них в малом бизнесе вызывает затруднения. Прежде всего, из-за их сложности. Поэтому и рассматривать их не будем. Но есть несколько методов, простых и довольно точных, которые и рассмотрим в следующих статьях. Поэтому, если эти вопросы интересны, следите за обновлениями сайта. Или подписывайтесь на его обновления.
